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qdlp基金是什么意思(基金qdii型是什么意思)

2024-01-16 09:32:55 來源:互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載或整理

中國(guó)的資本市場(chǎng)是逐步對(duì)外開放的,意思是不管國(guó)內(nèi)的資金要到國(guó)外去,還是國(guó)外的資金到國(guó)內(nèi)來,都必須有一個(gè)不自由到自由的過程。 在此過程中,我們首先接觸到了兩個(gè)概念:QFII和QDII,隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放、人民幣國(guó)際化改革,QDLP、QFLP、QDIE相繼推出。

QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)

QFII機(jī)制是指外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。在該制度下,QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當(dāng)?shù)刎泿?,通過嚴(yán)格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng),包括股息及買賣價(jià)差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出,實(shí)際上就是對(duì)外資有限度地開放本國(guó)的證券市場(chǎng)。

RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investors)

指人民幣合格境外投資者。也稱小QFII,是境外機(jī)構(gòu)用人民幣進(jìn)行境內(nèi)投資的制度。

簡(jiǎn)單說,QFII是外國(guó)投資機(jī)構(gòu)拿外幣到中國(guó)開立賬戶,換成人民幣再投資中國(guó)股市,RQFII是外國(guó)投資機(jī)構(gòu)直接自己手上的拿人民幣投資中國(guó)股市

據(jù)最新數(shù)據(jù),截止10月底,證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)了291家QFII,179家RQFII。截止11月27日審批的QFII投資額度為790.99億美元;RQFII投資額度為4365.25億元人民幣,新增170億元人民幣,這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了半年以來的新高。

QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)

合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者

是指在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換、資本市場(chǎng)未開放條件下,在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn),有控制地,允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排。

設(shè)立該制度的直接目的是為了“進(jìn)一步開放資本賬戶,以創(chuàng)造更多外匯需求,使人民幣匯率更加平衡、更加市場(chǎng)化,并鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)更多企業(yè)走出國(guó)門,從而減少貿(mào)易順差和資本項(xiàng)目盈余”,直接表現(xiàn)為讓國(guó)內(nèi)投資者直接參與國(guó)外的市場(chǎng),并獲取全球市場(chǎng)收益。

QDII產(chǎn)品主要可分為保險(xiǎn)系QDII、銀行系QDII及基金系QDII,三個(gè)系列各有不同。其主要區(qū)別如下:

1.保險(xiǎn)系QDII運(yùn)作的是保險(xiǎn)公司自己在海外的資產(chǎn),一般不對(duì)個(gè)人投資者開放。

2.銀行系QDII以前只能投資境外的固定收益類產(chǎn)品,但據(jù)銀監(jiān)會(huì)2012年5月發(fā)布的新規(guī),可以投資境外股票,于是收益率有了顯著上升??傮w而言,屬于風(fēng)險(xiǎn)居中、收益也居中的QDII。認(rèn)購(gòu)門檻較高。

3.基金系QDII,投資不受限制,可以拿100%的資金投資于境外股票,因此其風(fēng)險(xiǎn)和收益都比銀行系QDII高得多。由于采用基金的形式發(fā)行,因此其認(rèn)購(gòu)門檻比銀行系低得多,往往1000元即可起步。

QDII2(Qualified Domestic Institutional Investor)

是QDII的升級(jí)版,首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè),分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。居住在試點(diǎn)城市年滿18歲的境內(nèi)個(gè)人,只要個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近3個(gè)月日均余額不低于100萬元人民幣,通過境外投資和風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試、無重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者,可以申請(qǐng)QDII2。

從個(gè)人投資范圍角度來看,原有的QDII個(gè)人投資者只能購(gòu)買銀行和基金等相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品來間接投資海外,QDII投資者根本無法自行決定投資對(duì)象,甚至不知道自己的錢投到了哪些金融資產(chǎn)上。而QDII2允許個(gè)人投資者直接投資海外金融資產(chǎn),但無需由銀行或者基金公司來管理,并且投資范圍也擴(kuò)大為三大類。

一是境外金融類投資,含股票、債券、基金、保險(xiǎn)、外匯及衍生品;二是境外實(shí)業(yè)投資,含綠地投資、并購(gòu)?fù)顿Y、聯(lián)合投資等,按相關(guān)主管部門的規(guī)定進(jìn)行備案或核準(zhǔn)后辦理;三是境外不動(dòng)產(chǎn)投資,含購(gòu)房等,須審核證明材料后辦理。

QDIE(QualifiedDomesticInvestmentEnterprise)

合格境內(nèi)投資者境外投資。

現(xiàn)在并沒有相關(guān)的法律文件規(guī)定QDIE的具體定義,目前的市場(chǎng)理解是:國(guó)內(nèi)人民幣資本項(xiàng)目項(xiàng)下尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換的情況下,符合條件的投資管理機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)境內(nèi)有關(guān)部門批準(zhǔn),面向中國(guó)境內(nèi)投資者募集資金對(duì)中國(guó)境外的投資標(biāo)的進(jìn)行投資的一項(xiàng)制度安排。

QDIE與QDII相似,但在主體資格和投資范圍兩個(gè)方面均有所突破。QDII主要面向商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、基金管理公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和全國(guó)社?;鸬忍囟C(jī)構(gòu),投資范圍一般被限定為境外證券投資,具有一定局限性。相比之下,QDIE只要符合條件的內(nèi)資或外資機(jī)構(gòu)均可參與境外投資基金管理企業(yè)試點(diǎn)資格的申請(qǐng)。另外,投資范圍更廣,對(duì)境外投資的地域、品種、比例等均無特定限制,除了證券類投資標(biāo)的,還可投資境外非上市公司股權(quán)、對(duì)沖基金及不動(dòng)產(chǎn)等。

2014年8月,國(guó)家外管局同意深圳QDIE試點(diǎn)方案,給予首批10億美元境外投資額度,同年年底,深圳發(fā)布《深圳市人民政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)市金融辦關(guān)于開展合格境內(nèi)投資者境外投資試點(diǎn)工作的暫行辦法》,標(biāo)志QDIE正式啟動(dòng)。此后深圳金融辦會(huì)同深圳外管局向國(guó)家外管局申請(qǐng)?jiān)黾観DIE試點(diǎn)額度20億美元,最終獲批15億美元,2015年11月QDIE再擴(kuò)容至25億美元。

據(jù)規(guī)定,合格境內(nèi)投資者應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,符合以下標(biāo)準(zhǔn):(1)凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的機(jī)構(gòu)投資者,(2)金融資產(chǎn)不低于300萬元的境內(nèi)自然人等。同時(shí),單個(gè)合格境內(nèi)投資者認(rèn)繳的出資應(yīng)當(dāng)不低于人民幣200萬元(或等值外幣)。

另外,QDIE基金可以采用公司制、合伙制、契約型基金、專戶等形式。無論采取何種形式,基金規(guī)模應(yīng)不低于人民幣3000萬元(或等值外幣),境外投資主體的投資者人數(shù)應(yīng)該符合相關(guān)組織形式的有關(guān)規(guī)定。

QDLP(包括兩種模式)

一種是境外募集、境內(nèi)投,簡(jiǎn)稱QFLP(Qualified Foreign Limited Partnership,合格境外有限合伙人);

一種是境內(nèi)募集、境外投,簡(jiǎn)稱QDLP(Qualified Domestic Limited Partnership,合格境內(nèi)有限合伙人)

中國(guó)的QDLP試點(diǎn)始于上海。2012年4月,上海啟動(dòng)QDLP試點(diǎn)項(xiàng)目,允許獲得試點(diǎn)資格的海外投資基金管理企業(yè),在中國(guó)境內(nèi)面向合格境內(nèi)有限合伙人募集資金,設(shè)立有限合伙制的海外投資基金企業(yè),進(jìn)行境外二級(jí)市場(chǎng)投資。首批QDLP試點(diǎn)于2013年獲批,共有6家境外大型對(duì)沖基金公司。

2015年9月,上海第三批QDLP試點(diǎn)啟動(dòng),4家基金公司獲得試點(diǎn)資格,廣發(fā)鈞策成為首家由國(guó)內(nèi)券商控股的QDLP試點(diǎn)基金公司。和15年3月份批準(zhǔn)的第二批5家基金公司一樣,此次每家獲批的額度為1億美元,比2013年第一批的額度5000萬美元翻了一倍。

相比QDII,QDLP突破了投資限制,可以投資境外私募基金,選擇面更廣,“主要投向海外私募基金,在控制下跌風(fēng)險(xiǎn)的情況下,取得最大的向上收益,而QDII大部分情況下不能做下跌保護(hù)?!?/p>

另外,從第一批QDLP試點(diǎn)的過程中,就暴露出兩大問題,一是試點(diǎn)公司存在較大的募資壓力;二是對(duì)境內(nèi)投資人來說,QDLP投資境外面臨稅收過高的問題。

對(duì)于第二個(gè)問題,上海在第二批試點(diǎn)中,允許采用契約型私募基金運(yùn)作模式,契約型私募基金沒有法人資格,不被視為納稅主體,因而給個(gè)人投資者帶來不小的賦稅減免。

而募資壓力的問題,則讓境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)看到了機(jī)會(huì)。首批試點(diǎn)公司在募資過程中一直在尋找新的銷售渠道,曾試圖通過信托銷售渠道,此后又尋找與私人銀行合作。

上海的QDLP與深圳的QDIE二者相比,制度核心內(nèi)容有所重合,但又不完全相同。深圳金融辦曾在一份文件中作出解釋稱:可將QDLP制度理解為廣義的QDIE制度的一個(gè)子集。從這個(gè)角度,可以認(rèn)為上海QDLP試點(diǎn)是QDIE制度在中國(guó)境內(nèi)的首次落地實(shí)施,只是其主要面向海外對(duì)沖基金管理機(jī)構(gòu),開放范圍相對(duì)有限。

全球化資產(chǎn)配置已成趨勢(shì)

“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森曾表示:“做投資決策,最重要的是要著眼于市場(chǎng),確定好投資類別。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置?!?之前某權(quán)威機(jī)構(gòu)也公布了一組關(guān)于全球富豪的資產(chǎn)配置主要構(gòu)成比例:美國(guó)股票(18%)、對(duì)沖基金(18%)、全球股票(14%)、私募基金(10%)、應(yīng)納稅債(10%)、地方債(7%)、現(xiàn)金(7%)、不動(dòng)產(chǎn)(6%)、大宗商品(5%)、風(fēng)險(xiǎn)資本(2%)、直接投資(2%)、其他配置(1%),可見全球富豪們更注重資產(chǎn)配置的多元化,往往也就是他們致富的關(guān)鍵。

對(duì)于境內(nèi)投資者來說,以往QDII是進(jìn)行海外投資的主要渠道。想要在海外購(gòu)買房產(chǎn)的投資者,需要提前分批購(gòu)匯,或者通過地下錢莊等灰色地帶將資金轉(zhuǎn)移至國(guó)外。而QDLP、QDIE都為直接投資海外的資管產(chǎn)品的發(fā)展提供了條件,投資者可以通過多種合法渠道出海進(jìn)行配置。

從收益率的角度來看,海外投資的收益水平也比較喜人。以美國(guó)為例,中金公司提供的數(shù)據(jù)顯示:1977 年-2013年近四十年的時(shí)間內(nèi),美國(guó)的房地產(chǎn)漲了23.3倍,年化收益率為9.1%;美國(guó)股市漲了19.4倍,年化收益率為8.6%。

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步對(duì)外開放。不管從風(fēng)險(xiǎn)、收益,還是政策角度來看,現(xiàn)在都是進(jìn)行全球化資產(chǎn)配置的好時(shí)機(jī)。

做好三件事,股市就是你的提款機(jī)!

很多散戶經(jīng)歷股災(zāi)后痛定思痛,花了重金和大量時(shí)間學(xué)了一堆云山霧里高深莫測(cè)的技術(shù)分析,但一到實(shí)盤交易卻屢屢被莊家狙擊吃套,偶然抓了兩只牛票連續(xù)漲停欣喜若狂,但利潤(rùn)卻慢慢地被后面一次次的操作失誤消耗殆盡,更別談跑贏大盤,只能靠天吃飯,不能持續(xù)賺錢!

那么,對(duì)于散戶來講,想在股市持續(xù)盈利最重要的就是通過專業(yè)投資人士和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行與之相匹配的投資。

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