中國(guó)A股市場(chǎng)一般遇到新股發(fā)行大概率都是漲勢(shì)喜人，但是在行情不好的時(shí)候，也會(huì)有大批的新股上市首日即出現(xiàn)下跌，低于發(fā)行價(jià)，叫做破發(fā)。新股破發(fā)意味著什么？估值過(guò)高。

估值過(guò)高的股票，即使是在環(huán)境很好的估值窗口公開(kāi)發(fā)行，但一旦遇到大盤(pán)波動(dòng)很快就會(huì)被打回原形，在不可抗的趨勢(shì)下，產(chǎn)生流動(dòng)性緊縮，很容易就出現(xiàn)破發(fā)。它自身存在較大的問(wèn)題，比如內(nèi)控問(wèn)題失控，會(huì)導(dǎo)致主要機(jī)構(gòu)***人對(duì)公司企業(yè)預(yù)期喪失信心，那這只新股也就失去了募股時(shí)承諾的價(jià)值，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)的成長(zhǎng)性，就會(huì)下跌。市場(chǎng)的二級(jí)***人都是非常現(xiàn)實(shí)的，即便是所謂熱門(mén)概念股，他們也不會(huì)接盤(pán)，市場(chǎng)會(huì)通過(guò)判斷將價(jià)格一直調(diào)整到能承受的估值為止。

新股破發(fā)的根本意義是企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)期望價(jià)值低于發(fā)行時(shí)的預(yù)期價(jià)值，這是個(gè)動(dòng)態(tài)事件，在港股和美股市場(chǎng)，因?yàn)榻灰字贫确浅Ｍ晟?，使得市?chǎng)的流動(dòng)性溢價(jià)并沒(méi)有這么高，所以破發(fā)就成了一件很正常的事情。