導(dǎo)語

9 月 15 日起，工行、農(nóng)行、中行、建行、交通銀行以及郵儲(chǔ)銀行調(diào)整個(gè)人存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個(gè)品種利率有不同程度微調(diào)。

大家可能不禁要問，此次國(guó)家為何普遍下調(diào)個(gè)人存款利率？

盛天投資總經(jīng)理鄒峻在接受無錫廣播電臺(tái)采訪時(shí)做了如下解讀：

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此次國(guó)有銀行將個(gè)人存款利率普遍下調(diào)確實(shí)有些出人意料，因?yàn)槲矣浀蒙洗蜗抡{(diào)個(gè)人存款利率應(yīng)該是在2015年十月份，而今時(shí)隔7年再次普遍下調(diào)個(gè)人存款利率，像個(gè)人活期存款利率從0.3%降為0.25%，而個(gè)人定期存款利率降幅更大，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、5年期定期存款利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降10個(gè)基點(diǎn)；3年期定期存款利率為2.60%，下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，此次利率降幅不小。

為何要下調(diào)個(gè)人存款利率？

要回答這個(gè)問題，我們必須要回顧過往的歷史，才能逐步厘清此次降低個(gè)人存款利率的真實(shí)考量。

首先，我們來比較中國(guó)與國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體之間的個(gè)人存款利率，我們就以中美之間的利率進(jìn)行比較。

我們知道美國(guó)在2008年發(fā)生金融海嘯后大力實(shí)施量化寬松政策，在2008年年底左右，美元活期存款利率一下子從1.15%迅速降至0.05%，降幅超過96%，1年起定期存款利率從3%快速降到0.95%，降幅超過68%，也就是說如果你存美元活期，基本就是零利率，存定期稍微好點(diǎn)，但一年期也就不到1%的定期存款利率。

而中國(guó)銀行業(yè)從2008年至今，人民幣個(gè)人活期利率在這14年基本保持在0.36%，人民幣一年期定期存款利率也基本保持在3%左右，也就是說，這14年以來，人民幣活期存款利率要比美元高出7倍， 1年期定期存款利率普遍要比美元高出3倍，而這十幾年，中國(guó)銀行業(yè)凈息差普遍保持2.5%以上，外資銀行這十幾年凈息差基本不超過1.85%，也就是說，中國(guó)銀行業(yè)的總體存貸款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)。

除了成本因素以外，還有沒有其他原因?qū)е聡?guó)家必須要降低個(gè)人存款利率？有的，我在這里再跟大家分享一些金融數(shù)據(jù)，是我自己整理的。

自2020年初全球爆發(fā)新冠疫情以來，中國(guó)居民個(gè)人活期存款余額在這2年多增長(zhǎng)了8.5%，而大家知道嗎，我們的個(gè)人定期存款增長(zhǎng)了多少？

國(guó)有大行的個(gè)人定期存款余額從2020年1月的12.27萬億，到了2022年8月已經(jīng)達(dá)到21.7萬億，在這2年多的時(shí)間里個(gè)人定期存款增幅超過77%！也就是說，個(gè)人存款定期化非常明顯，為什么？就是因?yàn)槲覀兊你y行個(gè)人定期存款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海外主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)利率，伴隨著存款定期化現(xiàn)象，中國(guó)商業(yè)銀行總體的凈息差也從疫情前的2.2%快速下跌到1.94%，跌幅超過11%，其實(shí)銀行日子也不好過，為啥？你想想過去輕輕松松2.5%的凈息差，而現(xiàn)在凈息差連2%都不到，如果長(zhǎng)此下去，一定會(huì)對(duì)金融的安全穩(wěn)定帶來非常大的影響。所以說，從銀行業(yè)的安全發(fā)展以及全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度，普遍下調(diào)存款利率成為當(dāng)下刺激經(jīng)濟(jì)的抓手之一。

降息利好為啥大盤下跌？

大家又可能會(huì)問，既然降息被認(rèn)為是利好，那為啥大盤還下跌？

我認(rèn)為大盤下跌的原因跟這個(gè)降息利好沒有關(guān)系，恰恰是因?yàn)槭袌?chǎng)因素將這個(gè)利好被無視了。其實(shí)市場(chǎng)下跌的主因我認(rèn)為是對(duì)未來全球經(jīng)濟(jì)前景以及當(dāng)下疫情何時(shí)結(jié)束這種心理困擾是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌主因。

我們知道美國(guó)勞工部13日公布的美國(guó)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.1%，美國(guó)股市預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局可能要大幅加息，預(yù)期歐美會(huì)進(jìn)入衰退期，所以當(dāng)天美國(guó)三大股指全線暴跌，創(chuàng)下兩年以來最大單日跌幅。而今我們知道全球資本市場(chǎng)是聯(lián)系非常緊密的，如果外圍行情不好，勢(shì)必會(huì)影響前期進(jìn)入中國(guó)股市的部分投資基金信心會(huì)產(chǎn)生一定程度的動(dòng)搖，再加上可能會(huì)遭遇到投資者基金贖回的壓力，所以A股出現(xiàn)一定程度的下跌很正常。

我相信，隨著市場(chǎng)未來恐慌情緒逐步得到釋放，當(dāng)資本市場(chǎng)能夠消化掉全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的心理陰影，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)重新審視當(dāng)下國(guó)家釋放的各種利好，A股依然可期。