(一)

應收賬款周轉(zhuǎn)率是用來衡量應收賬款流動程度的指標，它取決于相對客戶的強弱地位、銷售模式和應收賬款的管理能力。應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應收賬款平均余額。一般來說，企業(yè)應收賬款比率越高，企業(yè)回款越快，可以減少壞賬損失，資產(chǎn)流動性強，企業(yè)的短期償債能力也會增強。如果企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率太低，說明企業(yè)催收賬款的效率太低或者信貸政策非常寬松，會影響企業(yè)資金的利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)，增加壞賬率，最終影響利潤。

但是，不要對此進行教條式的判斷，因為應收賬款周轉(zhuǎn)率指標是有局限性的，具體情況要具體分析。例如，在期初和期末銷售收入相同、應收賬款相同的情況下，一個是期初收回，一個是期末收回(甚至可能發(fā)生期末“收回”后，再轉(zhuǎn)入下一年度的其他應收賬款)。在這兩種情況下，應收賬款的周轉(zhuǎn)率是相同的。這樣你就不能簡單的根據(jù)應收賬款周轉(zhuǎn)率來判斷哪個案例的催收質(zhì)量更高。

另外，我們在分析應收賬款周轉(zhuǎn)率[營業(yè)收入/((期初應收賬款和期末應收賬款)/2)]的時候，如果應收賬款在年末已經(jīng)計提了壞賬準備，那么，在計算這個指標的時候，就要把壞賬準備加回來，否則，計算出來的應收賬款周轉(zhuǎn)率可能會告訴你一個錯誤的信息。比如某影視公司年末應收賬款6000萬，其中3000萬是給樂視的。出于審慎考慮，其對樂視網(wǎng)應收賬款3000萬元全額計提壞賬準備。相當于應收賬款的一半，所以應收賬款的周轉(zhuǎn)率會更快，平均回款期會更少。這是好事嗎？顯然不是。如果不明白這個道理，應收賬款周轉(zhuǎn)率的計算可能只是一個簡單的會計數(shù)字游戲。

永遠有一個夢想：恩恩，講道理，真實性最重要。

保保保：記住，在計算應收賬款周轉(zhuǎn)率時，如果有大額壞賬，要考慮把計提的壞賬加進去。

銀輝資本：謝謝馬老師的分享！提醒我們在做財務分析的時候要更細致，不僅僅是結果，還要知道數(shù)據(jù)變化的主要原因。

馬靖昊：存貨周轉(zhuǎn)率也是計提折舊，這是一個道理。

(二)

毛利率提高，如果應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也提高，這樣的毛利率提高一般是真實的；另一方面，如果毛利率上升，但應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降，則毛利率可能存在造假。一是營業(yè)收入可能因虛增應收賬款，導致應收賬款周轉(zhuǎn)率下降；第二，經(jīng)營成本可能是因為結轉(zhuǎn)成本低，導致存貨周轉(zhuǎn)率降低。

據(jù)《月夜》:馬先生，麥格理的應收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率上升，但單筆毛利率下降。你怎么解釋？

馬靖昊：這是可以解釋的。可能是薄利多銷的策略。這樣應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率會提高，毛利率會降低。此外，如果企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率降低，就意味著銷售困難，因此毛利率可能會降低。

(3) 3)

一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，說明信用越少，回款越快，賬齡越短，應收賬款的流動性越強，短期償債能力越強，壞賬損失越少。從這個角度來看，如果發(fā)現(xiàn)某上市公司近年來應收賬款金額逐年上升，但應收賬款周轉(zhuǎn)率卻逐年下降，說明該公司存在信用導致的巨額壞賬的財務風險。

兔子的世界觀真的很棒：我不太同意高投票率的觀點

馬靖昊：如果你擅長管理應收賬款，你可以這么說！況且功勞肯定是因為產(chǎn)品沒那么有競爭力。如果產(chǎn)品很有競爭力，那就不是賒賬，而是預付款。

-雷蕾-:沒錯。一般企業(yè)應收賬款是生命。應收賬款周轉(zhuǎn)快，容易有資金。為了變現(xiàn)賺錢。都是死賬，收不回來。企業(yè)特別容易死，做的越多死的越快。

如果企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率太低，說明企業(yè)催收賬款的效率太低或者信貸政策非常寬松，會影響企業(yè)資金的利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)，增加壞賬率，最終影響利潤。

(4).

如果應收賬款周轉(zhuǎn)率很低，說明應收賬款的實際償還率也很低。在這種情況下，如果利潤額很高，企業(yè)可能會虛構銷售，操縱利潤。我們不妨用近十年前IPO失敗的麥捷科技的財務數(shù)據(jù)來證明這個問題。

2009年至2011年，公司總資產(chǎn)分別為6，711.88萬元、10，177.40萬元和11，939.87萬元，而同期應收賬款凈額分別達到3，395.32萬元、4，995.10萬元和6，062.41萬元，占比分別為50.58%、49.08%和50.77%也分別占流動資產(chǎn)的56.41%、55.29%、55.31%，是公司流動資產(chǎn)的主要組成部分。

2009年末至2011年末，應收賬款賬面余額年均增長33.35%，占營業(yè)收入的比例分別為80.34%、83.83%和83.16%。也就是說，公司全年80%以上的銷售收入都沒有實際到賬，說明主營業(yè)務收入主要靠應收賬款，公司面臨很大的壞賬風險。

值得一提的是，公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)內(nèi)處于非常低的水平。招股書顯示，近三年應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.5倍、1.6倍和1.46倍；同行業(yè)某上市公司同期數(shù)據(jù)分別為5.83倍、6.19倍、5.41倍。應收賬款周轉(zhuǎn)率低意味著上市公司很可能通過偽造應收賬款來虛增收入，操縱利潤。

再來驗證一下利潤的含金量。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為633.61萬元、955.18萬元和1665.86萬元。

，而同期公司凈利潤分別為1428.52萬元、2009.74萬元、3039.34萬元，其經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流長期小于凈利潤，在凈利潤中所占比例分別為44.35%、47.53%和54.81%，凈利潤中的含金量比較低，利潤造假的可能性很大。

（五）

【發(fā)現(xiàn)采用渠道填塞法虛增收入的方法】一般來講，一家上市公司應收賬款凈額占流動資產(chǎn)的比例超過40%，占總資產(chǎn)的比例也在30%以上，其毛利率低于行業(yè)平均水平，如果再加上它的應收賬款周轉(zhuǎn)率，相對于同行，明顯偏低。那么基本上可判斷該公司為了粉飾報表，做大營業(yè)收入，采取了渠道填塞的銷售策略，看起來是盈利了，其實是潛虧。

我不白不是大白：什么是潛虧？

馬靖昊：潛虧就是實際上已經(jīng)虧損了，但是在利潤表中卻沒有得到反映，那么，它潛伏在什么地方呢？它當然是潛伏在資產(chǎn)負債表中，以“水分”形式在資產(chǎn)方濫竽充數(shù)！比如虛增了應收賬款，這些應收賬款其實就是“水分”，也就是披著資產(chǎn)外衣的費用。

（六）

虛構收入的上市公司往往表現(xiàn)為應收賬款急劇增加，應收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降。需要注意的是，上市公司也會擔心應收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降會引起投資者的懷疑，因此，可能將應收賬款往其他應收款、預付賬款中轉(zhuǎn)移，手法是上市公司先把資金打出去，再叫客戶把資金打回來，打出去時掛在其他應收款或預付賬款上，打回來作款項，以沖銷應收賬款。因此，如果一家上市公司存在較大金額的其他應收款、預付賬款時，就要分析一下是不是隱藏的應收賬款。當然，這些隱藏的應收賬款多半是造假所形成的，是子虛烏有，永遠沒有可能收回的。

中二病遲來患者：給老師點32個贊?。。。?/p>

xjian：哪里逃得過老師的法眼啊。老師多說些案列，我們也就不知不覺提高了。

潘曉菲加油：此為正解。審計重點為銷售與收款循環(huán)。不過，應該很少IPO公司經(jīng)得起真正的審計吧。

- END -

相關問答：應收賬款周轉(zhuǎn)率公式計算

應收賬款周轉(zhuǎn)率公式計算：應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷金額/應收賬款平均余額。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應收賬款周轉(zhuǎn)率。

應收賬款是指企業(yè)因為銷售產(chǎn)品，提供勞務等經(jīng)營活動，應收取的款項。說白了，應收賬款就是賒賬。

應收賬款就是賒賬?，F(xiàn)如今，大部分產(chǎn)品都是買方市場，也就是買家先拿貨，一段時間后再付款，這段時間也稱為帳期。

這種模式下，對銷售方來說，就產(chǎn)生了“應收賬款”；對購貨方來說，就產(chǎn)生了“應付賬款”。

一家企業(yè)只有由銷售發(fā)生，要么是收到了現(xiàn)金、要么收到了票據(jù)，要么就變成了應收賬款。

但就公司的競爭力而言，從優(yōu)到劣，可以排序為現(xiàn)金、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、最后的應收賬款。